ترجمة للتقرير اليومي الخاص بدويتش بنك

اليورو/دولار: (1.4670) اعربت ادارة بوش عن اهتمامها بالتحرك الآن والمناقشة لاحقا فيما يتعلق بتنفيذ ال700 مليار دولار لمخطط الانقاذ. ويبدو ان بولسون وبرنانكي يعانيان من الاذلال لضرورة توضيح فعالية المخطط امام الكونغرس. وفي كلتا الحالتين، فان ردود فعل السوق الواضحة لمجرد هذا الاقتراح كانت كافية لرفع مؤشر الداو لمئات النقاط. اما الآن، فان أي مبلغ أقل من نقطة المرجعية المحددة عند 700 مليار دولار سيعتبر بمثابة فشل، وستفرض ردة فعل السوق المزعومة ضغوطات على المشرعين الاميركي.

للحصول على النص الكامل أنقر على الرابط التالي:
[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]

الدولار /ين (105.80) يبدو ان الشك المحيط بخطة انقاذ بولسون ازداد على مدار الساعة يوم امس. السياسيون، الخبراء الاقتصاديون، وجورج سوروس احتجوا على المخطط. حتى عضو مجلس ادارة البنك الياباني، نودا، اعرب عن قلقه ازاء فعاليته. الا انه بالنسبة لاولئك الذين يسعون للخلاص في اليابان، يتوجب عليهم ايلاء بعض الاهتمام للتعليقات المتشائمة للوزير الجديد. ومع ذلك، نرى خطر انخفاض الدولار، باتجاه الدعم الأفضل المتواجد عند 101.10. اما من الناحية العليا، فنستمر بالتركيز على امدادات البيع القريبة عند 106.60/70 وعند 107.75.

للحصول على النص الكامل أنقر على الرابط التالي:
[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]

اليورو/دولار: (1.3955) رفعت جمهورية ايرلندا معايير الانقاذ عالميا، لتبلغ الضمانة المصرفية الاجمالية 400 مليار يورو. وتهدف الحماية المصرفية المحلية، التي تبلغ ضعفي الناتج الاجمالي المحلي، الى تحسين التمويل ما بين المصارف وتأمين جميع الودائع. ولم يغب كرم المعايير الجديدة عن المستثمرين، الذين سحبوا اموالهم من الحسابات الخارجية لايداعها في المصارف الايرلندية. وقد أثارت هذه الخطوة غضب رئيس الوزراء البريطاني، الذي قد يشعر حاليا بالضغط لتقديم خطة مماثلة. والواقع، انه يتم استنزاف ونقل الحسابات المصرفية البريطانية، مما تسبب بمخاوف ازاء السيولة هناك. من المحتمل ان تكون ايرلندا قد تسببت عن غير قصد بالمزيد من المشاكل عن التي أملت بحلها، فقد ازدادت خصوماتها مع كل وديعة اضافية، لتواجه البلاد خطر خسارة ضعف اصولها في حال كانت رهاناتها خاطئة. وفي حال كان هذا الامر منطقي بالنسبة للبلدان الاخرى لاتباع المثال عينه، من المحتمل ان يضطروا لفعل ذلك لمصلحة الأمن القومي.



وافق مجلس الشيوخ الاميركي على خطة انقاذ معدلة، على الرغم من المعارضة الواضحة للمشاركين على هذا التصويت، لتمهد الطريق لوصول القانون الى الكونغرس. وارتفع الدولار. الا ان الأخضر ارتفع يوم الاثنين ايضا، حين تغلب المشرعون على هذا الاجراء. اما البيانات الاساسية، فعلى الرغم من تفاهتها مقابل تحرك التغيرات الجذرية عبر النظام المالي، فلها الأثر نفسه. ان تحقيق تقرير الوظائف ADP قراءة أفضل من المتوقع او تسجيل كل من تقرير ISM وبيانات المنازل لقراءات أسوأ من المتوقع، يسفر عن النتيجة عينها، تسارع الدولار. نحافظ على استراتيجية محايدة، مع الأخذ بعين الاعتبار الدعم الحرج قريب الأجل لليورو عند 1.3910. اما تحت المستوى المذكور، فتواجه العملة الموحدة خطر تكبد المزيد من التراجع وصولا الى 1.3340.

للحصول على النص الكامل أنقر على الرابط التالي:
[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]

اليورو/دولار: (1.3625) بقدر ما كانت ارقام الوظائف المتوافرة خارج القطاع الزراعي الأميركي سيئة يوم الجمعة، مع بلوغ خسائر الوظائف مجددا نصف ما كان متوقعا، انتقل التركيز في الكارثة المالية الى منطقة اليورو. لحقت المانيا كل من ايرلندا واليونان في ضمان الودائع الادخارية، بعدما اعربت بوضوح عن معارضتها لعمليات الانقاذ المنسقة في منطقة اليورو خلال قمة باريس خلال عطلة نهاية الاسبوع. وعلى أية حال فقد دخل الاتحاد الاوروبي بأكمله هذا المخطط سرعان اعلنت ايرلندا هذا الأمر. اجبارهم على دفع الضمانات سيؤدي دون شك الى افلاس الجمهورية الايرلندية، مما سيتطلب انقاذا منسقا من قبل الاتحاد الاوروبي. لا يمكن لألمانيا ايضا ان تدفع هذه الضمانات، مما ادى الى ازدياد فرص تأميم النظام المصرفي عبر منطقة اليورو. وفي حال تم ذلك، سيطالب المودعون الاميركيون ساستهم حتما باتباع النهج عينه. ولذلك ربح السياسيون على الأقل النقاش حول تنفيذ عمليات الدفع في اوروبا، حتى ولو بالوكالة. اعرب رئيس المجموعة الاوروبية "ينكر" خلال الاسبوع الماضي عن استيائه الشديد ازاء سياسات المصرفيين الذين يتبعون النمط الاميركي – البريطاني في اوروبا؛ اولئك الذين كانوا عدائيين في وقت سابق ازاء القوى العامة تلجأ حاليا اليها طلبا للمساعدة.



وكل هذا الأمر لا يعالج المشكلة الاساسية – هبوط اسعار العقارات. توفر ضمانات الدولة بعض الراحة، لتبعد اذهان الافراد عن اسوأ سيناريو محتمل – زوال مدخراتهم. تستمر امدادات بيع الأجل البعيد بالتخلي عن اليورو لصالح الدولار. نحافظ على موقف محايد، مع الأخذ بعين الاعتبار خطر الانخفاض باتجاه الدعم قريب الأجل الأفضل لليورو عند 1.3510. تكمن المقاومة عند 1.3765.

للحصول على النص الكامل أنقر على الرابط التالي:
[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]

اليورو/دولار: (1.3660) صبت معركة انقاذ اسعار الاصول قبيل الانتخابات الرئاسية الاميركية يوم امس في مصلحة مدراء هذا الانقاذ، في حين ان الانفاق لم يبدأ بعد. وقد أشاد رئيس بنك النقد الدولي شتراوس – كاهن بالتدخل المتضافر وحذر انه في حال تحقيقه، ينبغي ان تكون التعهدات "هائلة". وقد شكر القرارات المتخذة، ملمحا الى احتمال تجاوز ذروة الأزمة. وقد تراجع المدير العام عن تصريحاته الاخيرة المتعلقة "بالانهيار المنهجي" الذي بدأ منذ دخول بنك النقد الدولي في لعبة الاستقرار العالمي. وفي المانيا، القت ادارة انجيلا ميركل بضمانات بلغت قيمتها نصف تريليون يورو، على أمل احتواء الازمة المالية. وفي الواقع، تتوقع حكومتها بثقة الا تتعدى التكلفة الحقيقية القصوى ال5%. لا يمكننا تحديد ما اذا كان هذا الرقم مستندا الى معدلات تقصير تاريخية او ربما مجرد حدس، الا انه في كلا الحالتين، لا يمكننا استبعاد المخالفات الاحصائية. وقد أكدت ميركيل ان اوسع اقتصاد في اوروبا لن يلاقي التوقعات الاقتصادية، مع احتمال الا يتمكن من تحقيق التوازن في ميزانية العام 2011. لا ينبغي ان ننسى ان الشيء الوحيد الحاصل في الوقت الراهن هو نقل ملكية، بعض المصارف من جهة وبعض الديون من جهة اخرى، من اوراق ميزانية القطاع الخاص الى اوراق ميزانية القطاع العام. ولكن بذلك، فان الفساد المنهجي لسعر الانكماش لم يتم استئصاله بعد. ان التسارع القياسي الذي شهدته اسواق الاسهم يوم امس لا يعني نجاح الخطة، كما ان تراجعا لاحقا لا يعني انه لم يستحق كل ذلك العناء.

ارتفع اليورو صباح اليوم مقابل مستوى الاستقرار 1.3690. وتستهدف استراتيجيتنا مستوى 1.3980، يحفزها تجاوز العقبة المتواجدة عند المستوى المذكور سابقا، مع تحديد عتبة المخاطر عند 1.3655.

للحصول على النص الكامل أنقر على الرابط التالي:
[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]

اليورو/دولار: (1.3330) اعادت المانيا يوم امس تحديد مخطط استقرار نظامها المصرفي، سامحة لبنوكها قبول تمويل الحكومة دون ان تعاني من اذلال العار العام لقيامها بذلك. واضافة الى ذلك، ومع عمليات ضخ الاموال الفرنسية، والسويدية، والهولندية وغيرها فقد كان الائتمان سليما. هنالك مال كافٍ في النظام المصرفي، معدلات الفائدة الرسمية تعود الى طبيعتها ومعدلات اسواق المقايضات الائتمانية تتقلص. من المؤسف ان اسواق الاسهم تركت ضعيفة والبيانات الرئيسية تنبئ بكساد مطول، مما يعني انه لا يزال امام ساسة الاقتصاد العالمي كمّا هائلا من العمل لاتمامه. والواقع، يحبذ رئيس بنك الاحتياطي الفدرالي برنانكي اعتماد حوافز مالية جديدة لتهدئة الانكماش الاقتصادي. خلال الاسبوع الماضي فقط، استبعد بحث الكساد الكبير امكانية طرح تدابير مماثلة، ملمحا الى ان السياسة المالية لم تكن عاملا حاسما في تحريك الاقتصاد بعد تلك الكارثة. وبصرف النظر عن تخليه الغير منتظم عن آرائه المتينة خلال الاسبوع الماضي، وهو امر يشبه السيد تريشيه الى حد كبير هذه الآونة الاخيرة، فاننا نؤيد الانعكاس الفلسفي الواضح لرئيس البنك المركزي. فقد خلقت ادارة المشاريع اعمالا عظيمة خلال فترة الكساد، في وقت تحتاج فيه الجسور والطرق السريعة في الولايات المتحدة الى الاصلاح. وميزة الاشغال العامة هي ان الوظائف لا يتم شحنها الى الخارج وان الضحايا العرضية لازمة الرهون العقارية، الأسر الاميركية (التي خسرت على ما يبدو 14% من ثروتها خلال الفصل الثالث بسبب انخفاض اسعار العقارات والاسهم)، قد تحتفظ بكرامة العمل. اما الجانب المظلم منها هو اضطرار الحكومة الى طباعة الاموال لاتمام هذه المساعي. يرتفع الدولار بغض النظر عن التصور الشعبي للرابحين والخاسرين. اما تحت مستوى 1.3210، فتمتد مخاطر انخفاض اليورو الى مستوى 1.3010.

للحصول على النص الكامل أنقر على الرابط التالي:
[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]

اليورو/دولار: (1.2760) حظيت مؤسسة حوافز الانقاذ بالنتائج المرجوة بتخفيض معدلات الفائدة الرسمية، مما سمح للمصارف باستعادة عمليات الاقراض. وفي المقابل، أمل المعلقون بأن يؤدي تراجع معدلات الاقراض ما بين المصارف الى اخماد هزيمة اسواق الاسهم، استرجاع الثقة واعادتنا جميعا الى طريق التعافي. ولكن، وسرعان ما اوصى النقاد "بتشغيل الاموال"، هبط المؤشر الى مستوى متدن جديد. وحتى نكون منصفين، لم تحصل الاسواق حتى الآن على اموال الانقاذ، الا ان الآفاق تثبت أنه لا يوجد أي دواء لاسواق الاسهم. يشير مقياس مؤشر الداو جونز الى استمرار الرياح التي تعصف في الاسواق المالية، حيث انه خسر من 5% اضافية من قيمته قبيل اقفال الاسواق يوم امس. وقد اخذ معلقو الاسواق الموضوع على محمل الجد، قائلين ان الركود هو الجاني، الا انهم لم يصفوه لا بالمطول ولا بالحاد. كيف يمكننا خنق الركود؟ من خلال طباعة الاموال طبعا، على افتراض ان هنالك مستثمرون مستعدون لشراء الدين. الا ان تطبيق كمادة غسل الاموال للاقتصاد المحموم تشكل فقط الخطوة الاولى من علاج مطول. لا تزال مستوطنة الاوراق المالية السامة متأصلة في الداء العالمي، الا في حال تم نقلها من القطاع الخاص الى خزانة دافعي الضرائب.


لا يزال اليورو يعاني من اضطرابات التصفيات الاضطرارية، استنادا لما يظهره الارتفاع الحاد للتقلبات الكامنة يوم امس. تقوم المقاومة الفضلى عند 1.3050. الا اننا نتوقع تراجع اسعار الصرف مجددا، بدءا من المستوى المذكور.

للحصول على النص الكامل أنقر على الرابط التالي:
[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]

اليورو/دولار: (1.2600) بغض النظر عن اهمية الالهاء، في محاولة تخمين ما ستؤول اليه الانتخابات الرئاسية الاميركية اليوم، التفت التجار في اوروبا الى مشاكلهم الخاصة يوم امس. فقد عمدت المفوضية الاوروبية الى تخفيض توقعات النمو للعامين الحالي والمقبل، معززة مخاوف الركود من خلال اعتبار الآفاق الاقتصادية على انها "قاتمة"، كما حث عضو المفوضية السيد "المونيا" الدول الاعضاء على اتخاذ تدابير منسقة لمواجهة ضعف اقتصادهم الموحد. ويوفر ذلك، بالاضافة الى المستويات المتدنية القياسية التي حققها النشاط التصنيعي في منطقة اليورو استنادا لبيانات مؤشر مدراء المشتريات لشهر اكتوبر، دافعا اضافيا للبنك المركزي الاوروبي لتخفيض معدلات فائدته يوم الخميس. وفي الواقع، يرجح ان يكون قد تم بالفعل الاتفاق على اعتماد تخفيض بمقدار 0.50 نقطة. خسر اليورو الكثير من قيمته عقب ورود اشارات التباطؤ، ولكن ليس بسبب تحسن اداء الولايات المتحدة. فقد حققت بيانات المصانع هنالك ادنى مستوى لها منذ 26 عاما، الا انه تم تجاهل هذا الاصدار الى حد بعيد. ويقول البعض ان تحويل تدفقات رؤوس الاموال لا يزال يتسارع في مواجهة أية حجج تحث على بيع الدولار، او لعل التجار وجدوا بعض العزاء في ضعف اساسيات الانتاج بسبب عدم اشتعال التضخم. وفي كلتا الحالتين، يبدو ان الانتخابات الرئاسية تشغل المضاربين الاميركيين اكثر من التمحص في البيانات الاقتصادية. وقد درس المحللون جميع السيناريوهات الممكنة، وبالنظر الى وجهات نظرهم، يتفق البعض وليس الجميع على ان فوز الديمقراطيين سيكون سلبيا على الدولار. ان رئيسا ديمقراطيا بالاضافة الى كونغرس ديمقراطي يثيران بعض القلق ازاء الضوابط والتوازنات السياسية، مما يقود الى اندلاع المخاوف ازاء اعتماد المزيد من التوسع في الميزانية. تمتد مخاطر انخفاض اليورو اليوم الى 1.2330 وثم الى 1.2110. اما عقبة الاستقرار فتقوم عند 1.2665.

للحصول على النص الكامل أنقر على الرابط التالي:
[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]

الدولار /ين (99.60) على الرغم من تراجع الأخضر مقابل اليورو يوم امس، الا انه تمكن من تحقيق مكاسب كبيرة مقابل الين. وقد استفاد الدولار من الارتفاع الملحوظ لشهية المخاطر: تجاوز تسارع الاسهم يوم الانتخابات الاميركية المستويات القياسية. وقد تلقى الدولار الاميركي بعض الضربات الطفيفة بالقرب من مستوى 100¥ صباح اليوم، الا انه ما دامت المقاومة المتواجدة عند سعر 100.15 لا تزال قائمة، يواجه هذا التسارع خطر الفشل. قد تمتد الخسائر الى 98.90 و97.85.

اليورو /ين (128.25) من السابق لاوانه الاستنتاج بان البنك المركزي الاوروبي سيعمد الى اغراق معدلات فائدته بمقدار 0.50 نقطة على الأقل يوم غد؛ فبعض المحللون يأملون بالمزيد. ولم يتأثر اليورو يوم أمس بأي من ذلك، حيث انه حقق تقدما تصاعديا اضافيا باتجاه مستوى 130¥. الا ان الزوج يتمركز في الوقت الراهن ضمن نطاقات غير آمنة. يمكن تحقيق الاستقرار من خلال تجاوز مستوى المقاومة 132.50، الا ان دعما مؤقتا يتمركز عند 129.50. كما تقوم امدادات الشراء عند 127.50 وعند 122.10.

للحصول على النص الكامل أنقر على الرابط التالي:
[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]

اليورو/دولار: (1.2725) تلاشى المناخ المكتئب الذي ساد تداولات منطقة اليورو يوم امس بفضل الانباء الجيدة للحوافز الاقتصادية الصينية، الا ان ذلك لم يدم طويلا ليخيم التشاؤم مجددا على الاسواق قبيل نهاية اليوم. فقد أثار مشروع البنى التحتية والرعاية الصحية الذي بلغ مليارات الدولارات بعض التوقعات بان الصين ستقود النمو العالمي خلال العام 2009، وربما تهدئ من حدة الركود السائد عالميا. وقد تصدرت شركات الموارد والطاقة هذه المراهنات، لتقود قطاع الانشاء المضطرب خارج الظلام، اثر توقعات نشوء طلبات انشاء جديدة. الا ان الواقع تغلب على هذه التخمينات حين افتتح وال ستريت على تقارير بتكبد كل من AIG وفاني ماي خسائر فادحة، وتقدم شركة التجزئة الاميركية Circuit City لبرنامج الحماية من الافلاس، وتقييم احد المصارف الاميركية الكبرى باحتمال افلاس شركة GM. والمفارقة المريرة هي انه مع تسجيل معدل الفائدة الرسمية يوم امس للانخفاض الواحد والعشرين له على التوالي، لفظت الاستثمارات المعتمدة على اسواق الائتمان انفاسها الاخيرة. وبالفعل، يحذر البعض من وضع ثقة كبرى في قدرة الصين على حماية الاسواق من انهيار سوق الائتمان الاميركي، حيث ان اقتصادها يحتسب في الوقت الراهن 6% فقط من الناتج العالمي.



تداول اليورو يوم امس عند مستويات عليا فوق مستوى 1.29$، وذلك عقب عودة شهية المخاطر ما بين المستثمرين الاوروبيين، قبل ان يستقر مجددا عند مستويات ادنى اثر الانباء السيئة الواردة من الولايات المتحدة. ومع ذلك، لا تزال العملة الاوروبية الموحدة تمر في مرحلة توطيد، مع قيام مستويات الدعم عند 1.2560 وعند 1.2310. يجدر الاخذ بعين الاعتبار المقاومة المتمركزة عند 1.2870 وعند 1.3040.

للحصول على النص الكامل أنقر على الرابط التالي:
[عزيزي الزائر يتوجب عليك التسجيل للمشاهدة الرابطللتسجيل اضغط هنا]